為什麼世界經濟復甦勢頭不穩
疫情走勢仍具有較強不確定性，疫情衝擊導致的各類衍生風險不容忽視，債務水平大幅攀升、宏觀政策空間受限、結構性體制性矛盾進一步凸顯，世界經濟復甦仍不穩定不平衡，中長期增長仍面臨較強風險挑戰。
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1、各國疫苗接種差異可能加大疫情防控和經濟復甦不平衡性。
北半球進入秋冬季後，全球疫情再次大規模暴發，目前全球累計新冠病毒感染人數超過1億人，死亡人數超過215萬。疫苗接種速度對控制疫情發展具有關鍵影響，目前全球疫苗產能尚無法完全滿足市場需求，受疫苗供給、運輸條件、接種能力、接種意願等因素影響，不同國家和人羣接種情況可能明顯分化，不利於世界經濟同步復甦。
2、全球債務持續攀升加劇國際金融體系不穩定性，發達經濟體央行資產負債表持續擴張。
目前主要發達經濟體基準利率均已為負利率或零利率，寬鬆貨幣政策主要依賴資產負債表擴張，但其資產負債表規模已經較大，將制約進一步擴張空間。美聯儲資產負債表規模已從疫情前的約4.2萬億美元升至約7.4萬億美元，其中美國國債佔美聯儲總資產的60%以上，財政赤字貨幣化趨勢已經顯現。
歐洲央行資產負債表規模從疫情前的4.7萬億歐元左右升至目前的7萬億歐元左右。日本央行資產負債表規模從疫情前的約573萬億日元升至目前的700萬億日元左右，已經達到其GDP的`130%。發達經濟體政府債務快速攀升。
3、金融和房地產市場均不穩定加劇泡沫風險，股票市場估值處於歷史高位。
寬鬆流動性環境下大量低成本資金追逐高收益資產，蘋果、亞馬遜、特斯拉等大型科技股大幅上漲，2020年全年分別上漲88%、106%、680%，美國納斯達克指數滾動市盈率（TTM）已高達57倍，居於全球主要市場首位。
比特幣等成為新的投資投機熱點。比特幣從2020年年初5000美元左右一度快速上漲至4.3萬美元左右，此後有所回落，目前仍處於3萬美元左右的高位，投機性特徵顯著、泡沫化風險嚴重。反映市場主要數字貨幣價格走勢的ChaiNext5指數，已從2020年年初約360點波動上行至目前的2500點左右。
全球房價總體上漲。疫情前全球房價已經處於歷史高位，疫情後寬鬆政策環境下長期貸款利率走低，購房成本下降，進一步刺激住房需求，推動全球住房價格普遍較快攀升，2020年三季度全球56個主要經濟體住房價格平均同比上漲4.5%，美國、德國分別上漲7%、7.8%。
4、結構性不平衡矛盾凸顯制約世界經濟恢復增長，經濟復甦要素支撐仍不穩定不平衡。
疫情影響下世界經濟長期存在的結構性矛盾進一步凸顯，各國社會收入差距擴大，投資率大幅下行，教育研發支出受到擠壓，將拉低經濟潛在增長率。新興經濟體和發展中國家所受衝擊尤為嚴重，根據世界銀行預測，未來十年平均投資增長率將下行至2.7%，中等教育完成率可能下降至30%，兩項因素將分別拉低經濟潛在增長率0.4個和0.2個百分點。
全球人口老齡化程度不斷加深，聯合國預計全球65歲以上老年人口比重將從目前的9.1%上升至2030年的11.7%，不利於勞動生產率提升。發展環境不確定性加大。疫情影響下超過50%的新興經濟體和發展中國家人均收入低於5年前，全球約1億人口重返極端貧困狀態，影響聯合國2030年可持續發展目標實現。
各國中低收入羣體受疫情影響較大，弱勢羣體醫療保障不足，部分國家社會矛盾更趨激化，族羣對立和政治 鬥爭加劇。英國脱歐加大歐洲政經走勢不確定性，中東等熱點地區地緣衝突仍多發頻發，恐怖主義和極端主義勢力有所抬頭。後疫情時期世界經濟增速將較疫情前趨勢性下行。
為什麼世界經濟復甦勢頭不穩2
一、世界經濟復甦勢頭不穩表現在？
一、是世界經濟復甦很不均衡。中國、巴西、印度、俄羅斯等新興經濟體增長強勁。
二、是世界經濟復甦基礎仍較脆弱。其一，發達國家普遍面臨高財政赤字風險，這可能成為影響世界經濟可持續增長的因素其二主要發達國家的失業率高。其三貿易保護主義抬頭。
三、是國際金融體系改革方興未艾
四是各國需要加緊調整和轉變經濟增長方式。
二、世界經濟復甦勢頭不穩的主要表現？
世界經濟有望出現恢復性增長 復甦不穩定不平衡性凸顯
國家發展改革委政策研究室
受新冠肺炎疫情全球大流行影響，2020年世界經濟陷入大蕭條以來最嚴重衰退，主要經濟體相繼出台大規模應對政策，推動下半年以來世界經濟出現反彈，但四季度歐美疫情再次大規模暴發，世界經濟復甦勢頭受到一定影響。
展望2021年，世界經濟形勢仍然複雜嚴峻，主要經濟體將延續寬鬆政策取向，全球範圍內新冠疫苗接種覆蓋率將持續提升，世界經濟有望出現恢復性增長，但疫情走勢仍具有較強不確定性，疫情衝擊導致的各類衍生風險不容忽視，債務水平大幅攀升、宏觀政策空間受限、結構性體制性矛盾進一步凸顯，世界經濟復甦仍不穩定不平衡，中長期增長仍面臨較強風險挑戰
三、世界經濟復甦勢頭不穩主要表現在？
第一，世界經濟復甦進程呈現明顯的非均衡性。進入2021年以後，全球疫情並沒有真正得到有效控制，但世界經濟卻在2021年上半年實現了強勁復甦
第二，疫情衝擊導致全球失衡的加劇。2006年以後，全球失衡進入實質性調整過程，經常項目失衡佔世界GDP的比重不斷下降，2020年疫情衝擊下，全球失衡調整過程逆轉，失衡再次加劇。
第三，第三波全球疫情帶來世界經濟復甦進程逆轉的.風險。7月份以來全球疫情再次反彈，14天新增確診數從7月初的510萬左右增至8月底的910萬左右。
